اثر سطح افشاء اختیاری شرکت‌ها بر کارایی تخصیص بازار سرمایه

در هر اقتصادی، عامل تعیین‌کننده رشد اقتصادی کیفیت تبدیل پس­انداز به سرمایه­گذاری است و این میزان اطلاعات سرمایه‌گذاران است که کیفیت سرمایه­گذاری را سبب می‌شود؛ برای افزایش کارایی بازار و افزایش کیفیت سرمایه­گذاری، سرمایه­گذار باید از ویژگی­ها و توان بنگاه­های سرمایه­پذیر مطلع شود و افزایش میزان اطلاعات سرمایه­گذاران تنها در سایۀ بهبود سطح و کیفیت افشاء توسط شرکت‌ها میسر می‌شود. میزان افشاء اطلاعات بر کارایی بورس ‌اوراق‌بهادار و کیفیت سرمایه‌گذاری اثر می­گذارد. در ایران نیز تصمیم جدی کشور برای واگذاری شرکت‌های دولتی به بخش خصوصی، اهمیت کارایی تخصیص و به دنبال آن اهمیت افشاء را دو چندان کرده ­است. هدف این مطالعه بررسی اثر سطح افشاء اختیاری بر کارایی قیمت‌گذاری می‌باشدبر این اساس داده‌های 136 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهاردار تهران طی سال‌های 1383 الی 1389 جمع آوری و با استفاده از رگرسیون گام به گام و روش داده‌های تابلویی مورد تحلیل قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان می‌دهد اثر افشاء اختیاری بر کارایی تخصیص یک اثر معنی‌دار و معکوس است، اما اثر متغیرهای کنترلی (اندازه شرکت، سودآوری و رشد شرکت) بر کارایی تخصیص یک اثر معنی دار و مستقیم است.